射频同轴连接器收入稳步增加，防务订单康复带来支撑。公司射频同轴连接器2025H1出售的收益较上年同期增加24.41%，毛利率稳定在37%水平，射频同轴电缆组件事务营收及毛利率均有增加；全体得益于2025年上半年公司防务范畴订单明显地增加等，且公司现在存在产能利用率处于较高水平，生产线根本处于满

  负荷运作时的状况。展望后续展开，一是公司深耕战略新鼓起的工业，具有先发优势；二是防务事务订单的逐渐康复，有望为成绩供给支撑；三是公司在民用通讯、商业卫星及HTCC（高温共烧陶瓷）等范畴的战略布局，有望一起驱动公司未来事务的稳健展开。2025H1国外收入同比增加69.42%，海外布局有所发展，但现在基数仍较小；国外收入的增加首要得益于公司传统优势产品的出售，首要客户为RFS、三星等长时间协作伙伴。

  医疗、船只范畴已逐渐完成事务打破，量子通讯、低空经济范畴正活跃布局拓宽。2025H1公司研制费用率保持9%的较高水平，要点布局防务与航空航天、商业卫星、新一代通讯及数据中心等商场，继续深耕高频高速、高牢靠、小型化、轻量化等关键技能，并展开毫米波、智能化制作等前沿技能的研制。1）量子通讯范畴，公司的量子连接器和量子电缆技能处于国内职业领先水平，但该技能仍处于实验验证阶段，公司将继续与高校及科研机构协作并深化研制。2）医疗范畴，公司现在已向某世界医疗企业来供给数款产品并完成小批量供货，一起有多款产品继续认证中。3）船只范畴，公司利用在防务范畴的技能优势，在船只范畴的细分商场取得了事务打破。4）低空经济范畴，已活跃拟定拓宽方案，一是与工业无人机范畴的科技公司树立协作，为其供给无人机及操控办理体系的制作服务，二是推行使用于无人机体系的射频连接器、微波器材等中心产品。

  盈余猜测与评级：咱们估计公司2025-2027年归母净利润分别为1.00/1.45/1.71亿元，对应当时股价PE分别为53.4/37.0/31.3倍。咱们看好公司防务范畴事务进一步康复，一起在医疗、船只、低空经济等新事务场景继续拓宽，保持“增持”评级。